电银付免费激活码（dianyinzhifu.com）：外资看晶圆双雄 台积续强 联电有隐忧

外资对台积、联电最新看法

台股2021年首个交易日，市场聚焦刮起2020年多头旋风的半导体晶圆代工双雄，外资公认，台积电挟先进制程壮大优势，2021年有望连续往600元高价挺进；股价大涨一段的联电，则面临中芯国际成熟制程获美国许可证传言影响，吹皱一池春水。

双雄股价过往多年，均由台积电一枝独秀，2020年因8吋晶圆代工产能吃紧，美国又对中芯国际祭出禁令，动员联电等二线晶圆代工厂迎转单盈利想像空间。

以联电股价来看，从2020年中至10月初，波段涨幅已迫近八成，中芯国际于10月4日晚间首度证实遭美方禁令后，联电股价波段再飙80％，同时代涨幅狠甩台积电。股价上涨最大元勋的投信法人，持股由2020年9月初的不足80,000张，至年底暴增至30.7万张；融资余额同时代则大增逾90,000张。

里昂证券亚洲科技产业部门研究主管侯明孝曾提醒，中芯国际成熟制程遭禁令限制水平，似不如市场预期来得严重，中国在成熟制程竞争上恐带给联电更大压力，因此，只管联电赢利显示有所回温，但中长线必须更理性看待。对照外电报导美国分批次发给中芯国际成熟制程许可证，解禁变数磨练法人持股信心。

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外资圈现阶段对联电仍以看多意见为主流，如：野村、高盛、瑞银、瑞信、汇丰等，看好赢利改善与产能吃紧挹注，给予正向投资评等，最高推测合理股价是60元；相反地，里昂与大和资源证券着眼产能满载、涨价等已知利多，推升股价大涨一段后，评价是否被过分追捧，推测合理股价分别是38与25.5元，显见外资圈对联电意见分歧水平不小。

反观最大权值股、晶圆代工全球一哥台积电远景，博得法人一致赞赏。放眼2021年，大和资源证券半导体产业分析师徐祎成以为，只管评价不低可能使投资难度提高，但不影响大数据、物联网、5G与高效能运算等几大主轴显示。

台积电与联电差别，在先进制程生长进度傲视半导体业，并不依赖成熟制程，凯基投顾半导体产业分析师陈佳仪以为，5奈米制程除苹果营业外，预期交付超微、高通、联发科与其他高效能运算客户的5奈米产物，都将在2021年底前最先出货。

英特尔的委外代工订单方面，只管外资以为2021～2022年对台积电营收孝敬水平有限，然陈佳仪看好，英特尔2023年起外包给台积电的营业量会更为可观，评估台积电5与3奈米制程营业2022～2023将有更大上档空间。

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